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养老金事关国计民生 安全应从国家战略高度统筹考虑
2018-01-04 18:25 新融街   

 1月4日讯,1月3日,社会保险基金监管局副局长汤晓莉表示,到目前为止,已有九省和社保基金理事会签订养老保险基金委托投资合同,委托投资金额为4300亿元。此外,西藏、甘肃、浙江、江苏也打算委托投资运营,可以增加投资金额约为1500亿元。当天发布的报告也指出,2018年全国超过两个缴费者来赡养一个退休者,而到2022年则不到两个缴费者需要赡养一个退休者。如果按照“小口径”(不包括财政补助)测算,全国当期结余将出现严重的“收不抵支”,而且随着时间推移,这一“缺口”将不断扩大。到2022年,全国基金的可支付月数将下降至13.3。各省制度运行有进一步分化的趋势,一些省的基金平衡状况趋于恶化,财务平衡已经严重破坏。基金累计结余结构性矛盾愈加突出,东北、西北部分省份结余耗尽风险加大。

 

 

养老金事关国计民生,养老金安全应从国家战略的高度统筹考虑。所以我们要重视精算的作用,测算好一二三支柱之间应该如何去平衡发展,而不仅限于考虑第三支柱要怎么发展,要顾及到国家的负担。我赞同胡晓义会长的观点,未来可以有一个国家层级的精算机构,同时考虑到各省、各地人口结构和老龄化的程度。整个东北地区人口是流出的,而年轻人都涌入深圳去工作,所以深圳储蓄率和整体的基本养老金结余是在全国最好的。这种情况下如何做好精算,做一个合理的顶层制度安排,我们期待学者能在顶层设计方面做好更多的支持。

保本保收益和银行存款没有太大区别,我们把养老的钱单独拿出来做投资,是为了实现资产的长期的增值保值。在投资的方法上制定严格的投资纪律,在市场低迷的时候买入,实践证明获得了很好的投资收益。美国2008年金融危机的时候资产价格大幅缩水,投资者的养老账户大面积浮亏,政府担心百姓到退休的时候拿不到多少钱,提出来让政府来接管。后来事实证明政府多虑了,因为在市场低迷的时候,投资者持续定投,由于资产大跌,相同的资金买到了更多的基金份额。美国的市场后来回到历史的高点,此时在最低点买到这一部分基金份额,它的收益已经远大于在市场下跌时带来的浮亏。这就是长期投资和复利的魅力,只有坚持跨周期的长期投资,坚持配置权益资产,才能带来更多的收益。包括我们看到荷兰的养老金,当时在2008年金融危机的时候按照投资的规律和资产配置的要求,在低的时候反而是买了很多股票,后来荷兰养老金也得到很好的收益。

养老金的投资目标是要保值增值,是为了保证退休生活质量不下降。这包括两个问题,一是本金亏损风险,二是投资收益不足的风险。所以如何平衡安全性和收益性之间的关系,是未来第三支柱个人账户安排中必须要考虑的问题。

首先不能将安全性简单的理解为绝对保本。看似保本,实际上是在转嫁风险,可能引发系统性风险。我们看到金融工作会议也是要求打破刚性兑付。在我国养老金的现行制度里,也没有保本的字样。所以在设计个人养老产品时要避免强化保本的概念,保本保收益不可持续。在全球低利率的大环境下,全球投资收益都在下降,很多国家的固定给付型(DB)养老金难以维持,都在向固定缴费型(DC)、给予个人投资选择权的方向去发展。如果过分强调保本,建立第三支柱并没有真正降低国家的负担,出了亏损最后还是要国家买单。

我们最近了解到,欧洲的TDF和美国的TDF不太一样,美国的TDF是按照各年龄段对应着不同的资产配置比例去设计的。欧洲的TDF是通过债务驱动型投资模型,用波动率来设计下滑曲线,让投资者获得一个相对稳定的投资回报。这个方法也有启发,促进我们去思考如何能在未来去创造出符合中国老百姓养老需求的产品,更好的做到收益和安全的平衡。

【焦点关注】

养老金结余地区差异大 黑龙江辽宁等地出现收支缺口

如何让养老金“开源节流”?中国社会保险学会会长胡晓义认为,要探索建立政府社保精算制度的可行性,通过设立政府社会保险的精算机构,主导社保精算的组织工作,建立专家库和专业信息资料库,以灵活的方式汇聚各方面的资源。

“整个养老金安全要从国家战略的角度统筹安排,要提升精算能力,测算好第一、二、三支柱之间应该如何平衡发展,同时考虑到各省、各地人口结构和老龄化程度,做一个顶层制度安排。”中国证券投资基金协会副会长钟蓉萨如是表示。

专家呼吁建立专属精算制度

如此来看,全国各地养老金收支分化日益突出。对此,对外经贸大学保险学院副院长孙洁分析,财政补贴、财政负担等带来的矛盾越来越突出,包括制度结构不合理,参保激励不充分,这些都是目前养老保险制度运行当中的困难。

例如,对于大规模的流动人口来说,在跨地区转移养老金计划时,社会统筹部分衔接存在一定障碍,对于返乡的农民则可能意味着缴费权益的净损失。

此外,目前养老金是地方统筹,各地在执行中差异性明显,导致地区间不平衡。

《报告》建议,从一定比例起步,建立中央调剂基金,对企业职工基本养老保险基金进行适度调剂,以平衡地区间基金负担,确保基本养老金按时足额发放。作为一种过渡政策,建议适时向全国统筹转变。

人社部社会保险基金监管局副局长汤晓莉昨日表示,近年来随着经济转型和人口老龄化加速,我国的养老保险基金收入增速放缓,支出增速加快,收支的压力越来越大,需要靠“开源、节流”来实现养老保险制度可持续发展。

养老金结余地区差异大

关于养老金账户缺口或亏空,早已不是新鲜话题。《报告》预测,未来5年,基金结余年均增速为5.13%,也就是到2022年,累计基金结余将迈入“5万亿”,不过,结余增长明显放缓。

从各地的养老金结余来看,差异较为明显。《报告》显示,广东、北京等高积累省市基金规模继续升高,东北、西北部分省份结余耗尽风险加大。

从2018年各省份情况来看,《报告》预测,全国有18个地区基金结余为正数,外来人口规模较大的东部省份结余规模较大,尤为突出的是广东省,结余金额高达1.12万亿元。

以当期基金结余占当期养老金支出比例排名,包括黑龙江、内蒙古、辽宁、吉林等在内的多个省份出现收支缺口。

中国社科院世界社保研究中心副秘书长齐传钧表示,基金累计结余在各省之间的差距较大,产生地区差异的原因,与当地经济发达程度相关。

 

责任编辑: 江昕 TQ001
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