什么样的新股存在破发风险

养元饮品的闪电破发，为打新和炒新的投资者提了醒，目前的新股发行制度下，仍有破发的可能。对于投资者而言，需要搞清楚什么样的新股存在破发风险，进而在投资过程中尽量远离此类新股。

除了已经破发的养元饮品之外，包括华宝股份、今创集团等刚刚上市不久的新股也一度徘徊在破发的边缘。对这些个股进行总结分析后不难发现，业绩疲软迹象是存在的共同点。具体来看，养元饮品上市前归属净利润增速明显下滑。尤其在2017年，养元饮品更是预计报告期内归属净利润同比下降幅度为17.53%-19.14%。华宝股份虽然预计今年一季度实现的归属净利润比上年同期增长0-13.5%，但在上市之前，华宝股份的经营业绩已经连续三年出现了下滑。而今创集团则在2016年归属净利润同比下滑4.29%，预计2017年实现的归属净利润较上年同期减少0-5%。

正是由于业绩疲软迹象，让养元饮品等新股上市后的市场预期大打折扣。交易行情显示，与多数新股上市后收获连续“一”字涨停板不同的是，上述3只新股上市后均只收获了一个“一”字涨停板，养元饮品更是在上市首日涨停后次日便出现跌停的情形。而上述3只股票之所以上市后的市场表现较差，根本原因在于市场投资者对于公司股价的预期不高，参与炒作的热情较低，没有了二级市场投资者的疯狂追捧，新股股价自然难以大涨。而新股在开板后通常面临较大的中签投资者集中抛售的情况，在此情形下，新股的股价将面临较大的压力，尤其对于那些没有业绩向好预期支撑的新股而言，调整的幅度可能更大，最终使得公司股票的破发风险越来越大。

除从经营业绩方面来判断投资风险外，投资者还需要重点关注新股所属的行业市盈率指标。

相比之下，平均市盈率较低的传统行业内更容易出现新股破发的情形。目前新股的发行市盈率红线为23倍，有些股票的发行市盈率甚至低于20倍，但并不意味着这些新股上市后的投资风险就很低。因为与可比上市公司平均水平相比，有些公司的市盈率水平其实并无优势。

仍以养元饮品为例，上市公司中承德露露与公司的可比性更高，而承德露露的市盈率水平稳定在20倍左右，相比之下，养元饮品的估值水平确实并无多大优势，对于投资者的吸引自然不会很强，如果遇到大盘大幅调整等情形，股价很容易出现破发的情形。

此外，有些上市公司的新股发行数量较大，导致对应的流通盘较大，再加之公司属于传统行业无太大市场炒作预期，这样的新股同样不会受到投资者的青睐。因而，对于以上新股，投资者在中签后需要调低盈利预期，而场外的投资者则需要尽量规避，防范投资风险。