文投月报丨万达116亿造“娱乐巨无霸”、文娱IPO收割机腾讯再发力、6月文娱投资持续下滑

 

文娱价值官解读：

刚刚过去的6月，娱乐圈最大一笔资产并购案非万达电影116亿收购万达影视莫属，仅这一笔并购，王健林父子将套现26亿，对于对标迪士尼等好莱坞巨头的万达电影来说，其综合性娱乐集团的梦，才刚刚开始。

与此同时，一片繁荣中文娱行业也暗藏危机，6月的数据显示，国内文娱资本市场大幅度缩水，文娱行业投融资金额和投融资数量同比都在断崖式下跌，相比区块链、人工智能等行业的投资热度，文娱行业正在快速降温。

万达狂掷116亿追赶迪士尼

停牌近一年的万达电影终于公布了重组方案，6月25日晚，万达电影终于发布重组方案，拟通过支付现金和发行股份方式向万达投资等21名交易对方购买其持有的万达影视96.83%股权，交易作价116.19亿元，比2016年的估值少了120亿！

注入万达电影后，万达影视承诺2018年度-2020年度分别实现不低于8.88亿元、10.69亿元、12.71亿元的业绩承诺。万达方面称，重组完成后，自去年5月更名的万达电影，将真正意义上达成从“院线”到“电影”公司的转型升级。

《万达电影：发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书》内容

不少吃瓜群众都很困惑，万达电影和万达影视，怎么看都像一家公司，何来并购一说。其实，万达电影的前身是万达院线，万达院线是主要负责影院电影放映业务，2017年在纳入内容制作和游戏制作两项业务后，万达院线告别单纯的院线分发，正式更名为万达电影。相关数据显示，2017年万达电影是A股上市影视公司中营收最多的公司，净利润达到15亿。

对比两年前的重组方案，本次重组最大的不同是剥离了此前巨亏的美国传奇影业。而互爱互动、骋亚影视、新媒诚品三家分别主营游戏、电影制作和电视剧制作的重要资产，已在2016年全部完成股权变化，均为万达影视的全资子公司。

交易前，万达电影主要从事院线方面的业务，而在收购万达影视之后，业务将扩展至电影和电视剧的投资、制作以及网络游戏的运营和发行领域，实现公司业务的转型。

 

交易之后，万达电影业务扩展至电影、电视剧、游戏等

除电影资产外，万达影视还覆盖了电视剧领域。有业内人士称，此次万达电影纳入电视剧资产不单单是因为热度。在电影市场的火爆背后，行业波动性较高。相较而言，由于盈利模式的差异，电视剧业务的营收更稳定。综合来看，此次的资产包能为上市公司提供更强的造血能力，盈利能力上具备更高的稳定性。

在2018 年6 月的万达之夜上，万达影视公布了30 部作品计划，拥有丰富的产品项目。通过本次交易，上市公司将建成“集院线终端平台、传媒营销平台、影视IP 平台、线上业务平台、影游互动平台为一体的业务平台”，万达电影将从线下的电影院线转型为全产业链的娱乐公司，得以加快向泛娱乐平台型公司转型的步伐。

腾讯成“独角兽”IPO最强收割机

6月份，腾讯产业共赢基金共投资了快手、迷你世界、赛雷文化、小题影视等公司，成为当月文娱机构投资最多的巨头。

 

今年有一篇文章在网上火了一把就是“腾讯没有梦想”，指的是腾讯现在正丧失产品能力及创业精神，变成一间投资公司。从某方面上讲，这一点也不假。目前，国内一级市场钱荒来袭，众多公司蜂拥挤向二级市场，拼多多、美团、快手、斗鱼……多个腾讯所投企业正处IPO前夜，一份份招股书中，第一、第二大股东席位腾讯赫然在列，收割季来了。

据公开资料显示，仅仅在2017年众安、阅文、搜狗和易鑫4家公司IPO至少为腾讯带来441亿元回报，这个数据远超腾讯2016年的净利润。

此前，阅文集团、搜狗、众安、虎牙等腾讯投资企业上市，被看作是腾讯投资布局迎来回报期的前奏。而现如今，包括美团、快手、拼多多、斗鱼在内，更多腾讯投资的独角兽企业正式进入上市倒计时，对于“渔网”沉甸甸的腾讯而言，“收割季”近在眼前。这意味着在一级市场钱荒的恐慌中，腾讯不仅释放了“输血”压力，还将迎来巨额收益回报。

事实上，腾讯在文化娱乐领域的投资数量远高于其它领域。据公开资料显示，腾讯过去几年间，在文化娱乐领域共投资116家公司，涉及金额497.6亿人民币，2017年全年，这一数字为38家和71亿人民币，2018年截至目前，则投资了28家，金额总计202.68亿人民币。

凭借流量和资本优势，无论是强势还是弱势领域，腾讯都完成了重要的资源卡位，鱼篓越来越沉了。

文娱投资持续下滑

根据品途智库的数据显示，在刚刚过去的6月份，全国文娱行业投融资金额为225.64亿元，同比增长﹣70.92%，环比增长549.08%，融资数量为96起，同比增长﹣46.07%，环比增长57.38%。虽然环比增长依旧可观，但同比下滑明显，这也是从3月份越来，连续第三个月文娱行业投资净额和融资数量出现同比下滑。

文化娱乐行业作为投资风口受到热捧集中在2016年前后。彼时，政策鼓励文化产业发展，各巨头也纷纷开始娱乐产业布局。

2018年上半年的现象级网综《偶像练习生》、《创造101》自播出后迅速成为舆论热点；短视频领域的抖音长居国内外iOS榜单前位，引发媒体热议。就资本层面而言，文娱行业在一级市场的热度似乎依然持续向好，但从数据来看，前景并非一片光明。

从金额上来看，视频领域退热明显，事实上，平台类项目一般会最先受到资本的青睐，但当头部平台出现之后，资本焦点将逐渐转移至内容方。线上流量红利期结束后，优质内容才是平台持续增长的关键。

以短视频平台为例，现阶段头部平台优势突出，但内容产出滞后，部分平台甚至出现以旧充新的现象。优质内容匮乏将成为各大平台的发展瓶颈，因此，未来在内容制作领域进行资本投入的重要性不言而喻，如果原创优质内容无法持续产出，文化娱乐行业就很难持续快速增长。

附：完整版中国文娱行业投融资数据月报（2018.6.1——2018.6.30）

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

撰文丨秋葵

编辑丨沈多

数据丨品途智库

 

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